由于(yu)環(huan)境(jing)治理需求量與日(ri)俱(ju)增，我(wo)國環(huan)保產業成為了潛(qian)力(li)無限的市(shi)場。在這樣(yang)的背景下(xia)，環(huan)保企業的發展不僅(jin)迎來政策利(li)好，更(geng)是通(tong)過海內外并購全面加強技(ji)術(shu)創新力(li)度。至此，技(ji)術(shu)進步，政策監管體系的完善以及商業模(mo)式的多元化正在推動十三五周期環(huan)保產業的供給改善。

1、環境治理(li)需求量(liang)大，環保產業潛力無限

　　中國環(huan)保(bao)產業(ye)(ye)潛(qian)在(zai)需求(qiu)旺(wang)盛(sheng)。在(zai)成(cheng)長股的(de)(de)投資框架中，行業(ye)(ye)的(de)(de)潛(qian)在(zai)需求(qiu)空間(jian)(jian)(jian)往(wang)往(wang)是投資者最為關心的(de)(de)問題。中國資本市(shi)場近年來給(gei)予(yu)代(dai)表經濟(ji)轉型方向的(de)(de)新興行業(ye)(ye)相對(dui)估值溢價，背后一個(ge)重要原(yuan)因(yin)是市(shi)場對(dui)很(hen)多傳統行業(ye)(ye)潛(qian)在(zai)需求(qiu)空間(jian)(jian)(jian)的(de)(de)預期并不(bu)樂觀。放在(zai)一個(ge)相對(dui)較長的(de)(de)時(shi)間(jian)(jian)(jian)維度上看，受人口周(zhou)期和城市(shi)化(hua)率(lv)等因(yin)素的(de)(de)制約，很(hen)多行業(ye)(ye)的(de)(de)潛(qian)在(zai)需求(qiu)空間(jian)(jian)(jian)確實值得商榷(que)。然而投資者不(bu)需要擔心中國環(huan)保(bao)產業(ye)(ye)的(de)(de)潛(qian)在(zai)需求(qiu)空間(jian)(jian)(jian)，這是個(ge)潛(qian)在(zai)需求(qiu)無(wu)比(bi)旺(wang)盛(sheng)的(de)(de)朝陽(yang)產業(ye)(ye)。

　　行業潛(qian)(qian)在(zai)需(xu)求空間量的(de)(de)(de)(de)描(miao)述(shu)。理論上(shang)，一(yi)個國(guo)(guo)(guo)家環保產業的(de)(de)(de)(de)潛(qian)(qian)在(zai)需(xu)求空間往(wang)往(wang)是由工(gong)業生(sheng)產和(he)經濟活動所(suo)造成(cheng)的(de)(de)(de)(de)環境(jing)污(wu)染總(zong)(zong)量與(yu)自然(ran)環境(jing)承載能力的(de)(de)(de)(de)關(guan)系決(jue)定(ding)的(de)(de)(de)(de)，而節(jie)能產業潛(qian)(qian)在(zai)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求空間是由工(gong)業生(sheng)產和(he)經濟活動所(suo)消(xiao)(xiao)耗(hao)的(de)(de)(de)(de)能源(yuan)總(zong)(zong)量與(yu)經濟生(sheng)產總(zong)(zong)值的(de)(de)(de)(de)關(guan)系決(jue)定(ding)的(de)(de)(de)(de)。中國(guo)(guo)(guo)以(yi)全球(qiu)7.2%的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)土面積，6%的(de)(de)(de)(de)水資(zi)源(yuan)量，承載了(le)全球(qiu)19%的(de)(de)(de)(de)人口規模，消(xiao)(xiao)耗(hao)了(le)全球(qiu)23.5%的(de)(de)(de)(de)化石(shi)能源(yuan)，創造了(le)全球(qiu)15%的(de)(de)(de)(de)GDP。一(yi)般來(lai)講，我們習(xi)慣用單(dan)位國(guo)(guo)(guo)土面積的(de)(de)(de)(de)化石(shi)能源(yuan)消(xiao)(xiao)耗(hao)量來(lai)估算環保產業的(de)(de)(de)(de)潛(qian)(qian)在(zai)需(xu)求量，而用單(dan)位GDP的(de)(de)(de)(de)化石(shi)能源(yuan)消(xiao)(xiao)耗(hao)量來(lai)描(miao)述(shu)節(jie)能產業的(de)(de)(de)(de)潛(qian)(qian)在(zai)需(xu)求空間。

單位化(hua)石(shi)能(neng)源消耗量

數據來源：公(gong)開資(zi)料整理

　　在單(dan)位國土面(mian)積(ji)化石(shi)能源(yuan)(yuan)消耗(hao)量(liang)和單(dan)位GDP化石(shi)能用消耗(hao)量(liang)的(de)二維象限圖中，即便我們以(yi)全部國土面(mian)積(ji)計(ji)算，中國也是世界(jie)上為數不多的(de)單(dan)位國土面(mian)積(ji)化石(shi)能源(yuan)(yuan)消耗(hao)量(liang)和單(dan)位GDP化石(shi)能源(yuan)(yuan)消耗(hao)量(liang)“雙高”的(de)國家。如果進一步落實到經濟(ji)較為發達的(de)東(dong)部沿海地區(qu)，這個比(bi)例(li)關系則會(hui)變(bian)得異常緊張，中國的(de)節能環保(bao)產業大有(you)可為。

　　環境治理需(xu)求量(liang)(liang)越(yue)(yue)大(da)(da)， 往(wang)往(wang)單(dan)(dan)位價格(ge)越(yue)(yue)高。 不(bu)僅如此(ci)，對于大(da)(da)部分污(wu)染(ran)治理投(tou)資(zi)(zi)而言，其價格(ge)曲線(xian)的(de)(de)(de)形狀往(wang)往(wang)呈U型，即當(dang)我(wo)們期望的(de)(de)(de)污(wu)染(ran)排放標準達到一定(ding)程度后，治理污(wu)染(ran)所(suo)需(xu)要的(de)(de)(de)單(dan)(dan)位投(tou)資(zi)(zi)水(shui)(shui)平會往(wang)往(wang)出(chu)現明顯的(de)(de)(de)上(shang)升。我(wo)們的(de)(de)(de)生活(huo)常(chang)識和大(da)(da)量(liang)(liang)產業(ye)觀(guan)察的(de)(de)(de)經驗都支持這一論斷(duan)(duan)：基于超濾膜(mo)技術(shu)的(de)(de)(de)污(wu)水(shui)(shui)處理廠噸水(shui)(shui)投(tou)資(zi)(zi)普遍在2000-2500元(yuan)，基于納濾的(de)(de)(de)再生水(shui)(shui)廠噸水(shui)(shui)投(tou)資(zi)(zi)要增加到3000-3500元(yuan)，而基于反滲透膜(mo)的(de)(de)(de)海水(shui)(shui)淡化項目噸水(shui)(shui)投(tou)資(zi)(zi)會超過5000 元(yuan)以(yi)上(shang)。雖然(ran)眾多優秀(xiu)的(de)(de)(de)環保產業(ye)從業(ye)者已經做(zuo)了大(da)(da)量(liang)(liang)工(gong)作試圖通過不(bu)斷(duan)(duan)的(de)(de)(de)技術(shu)進(jin)步和效率改進(jin)來平緩價格(ge)曲線(xian)右端上(shang)行(xing)的(de)(de)(de)速度，但(dan)我(wo)們依然(ran)要面對這樣(yang)一個尷(gan)尬(ga)的(de)(de)(de)事實：

　　在我們對環(huan)境(jing)治理需求量較大的(de)(de)同時，往往會(hui)伴隨(sui)更高的(de)(de)單位(wei)價(jia)格。環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)投資額等(deng)于需求量*單位(wei)價(jia)格，這就是我們為什么堅信環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)的(de)(de)空間巨大，潛力無限的(de)(de)核心邏輯(ji)。

2、環境污(wu)染(ran)情況(kuang)比國(guo)外更嚴重，需要更嚴格(ge)的長期治理

　　霧(wu)(wu)(wu)霾治理(li)任重道遠(yuan)。大眾(zhong)媒(mei)體經常(chang)(chang)喜歡引用(yong)19世紀50年(nian)代倫敦(dun)霧(wu)(wu)(wu)霾來對(dui)比(bi)中國北(bei)方(fang)地(di)區13年(nian)以(yi)來愈演愈烈的(de)(de)霧(wu)(wu)(wu)霾天氣(qi)，但我們可以(yi)通過(guo)(guo)一(yi)些非常(chang)(chang)簡單的(de)(de)數據對(dui)比(bi)看出二者之(zhi)間的(de)(de)差別。1952年(nian)英國全國一(yi)年(nian)的(de)(de)發電量(liang)約(yue)600億KWH，而(er)倫敦(dun)地(di)區的(de)(de)人口(kou)規(gui)(gui)模只有英國全國的(de)(de)1/5，當時(shi)倫敦(dun)地(di)區的(de)(de)主要污染物(wu)是(shi)二氧(yang)化硫和粉塵。而(er)2015年(nian)僅北(bei)京(jing)地(di)區目前用(yong)電量(liang)就接近1000億KWH，機(ji)動(dong)車保有量(liang)超過(guo)(guo)500萬輛，污染物(wu)主要成分變成了PM2.5 細顆(ke)粒物(wu)。今天的(de)(de)北(bei)京(jing)無論是(shi)在常(chang)(chang)住人口(kou)規(gui)(gui)模、用(yong)電量(liang)還是(shi)機(ji)動(dong)車保有量(liang)上都(dou)超過(guo)(guo)52年(nian)的(de)(de)倫敦(dun)不(bu)(bu)止一(yi)個量(liang)級。可如果考慮到地(di)理(li)和氣(qi)候因素，今天北(bei)京(jing)的(de)(de)環境(jing)承載能力未(wei)必會比(bi)52年(nian)的(de)(de)倫敦(dun)更強。倫敦(dun)通過(guo)(guo)出臺《清潔(jie)空氣(qi)法》歷時(shi)近30年(nian)才擺脫了霧(wu)(wu)(wu)霾籠罩，基于這樣的(de)(de)對(dui)比(bi)，很可能我們將不(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)面對(dui)霧(wu)(wu)(wu)霾天氣(qi)長期存(cun)在的(de)(de)現實。

　　人(ren)均水資(zi)源匱乏(fa)，長期(qi)看(kan)好(hao)膜技術市(shi)(shi)場空(kong)間(jian)。再(zai)來看(kan)看(kan)水，我(wo)們可以對比一(yi)(yi)下中美(mei)兩國的(de)污水排放(fang)標準(zhun)和(he)自(zi)(zi)來水出水標準(zhun)，我(wo)們不難發現盡管我(wo)們的(de)污水處理廠出水標準(zhun)(國標 1A)比美(mei)國嚴格的(de)多，但我(wo)們的(de)自(zi)(zi)來水(樣本來自(zi)(zi)水質較好(hao)的(de)城市(shi)(shi)上(shang)海)出水水質依(yi)然(ran)較美(mei)國存在相當差距(ju)。這里面的(de)核心原(yuan)因在于我(wo)們的(de)人(ren)均水資(zi)源量不到美(mei)國的(de)1/4，北京上(shang)海等(deng)一(yi)(yi)線城市(shi)(shi)的(de)人(ren)均水資(zi)源量跟(gen)新加坡、沙特阿拉(la)伯比較接(jie)近。

全(quan)球人均水資(zi)源量(立方米/人)

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中美自來水水質對比

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中美(mei)污水處理排放標準對比(bi)

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     問題(ti)的(de)根源(yuan)在于(yu)(yu)(yu)：相比(bi)于(yu)(yu)(yu)其他(ta)國(guo)家，在我(wo)們的(de)有(you)限的(de)水(shui)資(zi)源(yuan)總量(liang)里污(wu)(wu)水(shui)排(pai)放(fang)總量(liang)占(zhan)比(bi)過(guo)高(gao)了(le)，很可能已經高(gao)過(guo)了(le)生態(tai)環境能夠進行有(you)效自我(wo)修復的(de)臨界點。以至于(yu)(yu)(yu)我(wo)們即便采(cai)用了(le)比(bi)美(mei)國(guo)更加(jia)嚴格(ge)的(de)污(wu)(wu)水(shui)排(pai)放(fang)標準，也無法改變我(wo)們整體(ti)水(shui)資(zi)源(yuan)質量(liang)不斷惡(e)化的(de)現實，邏(luo)輯上(shang)可行的(de)解決方案要(yao)么降低污(wu)(wu)水(shui)排(pai)放(fang)量(liang)，要(yao)么只能進一(yi)步提(ti)高(gao)污(wu)(wu)水(shui)排(pai)放(fang)標準。正是基于(yu)(yu)(yu)此，我(wo)們對(dui)膜(mo)技術在中國(guo)污(wu)(wu)水(shui)處理領(ling)域的(de)前景充滿信心(xin)！

3、十三(san)五周期環(huan)保產業的(de)供給改(gai)善：來(lai)自技(ji)術進(jin)步、政策監(jian)管和商業模式(shi)三(san)方面的(de)推動

　　盡(jin)管環(huan)保產業(ye)潛(qian)在需求(qiu)空(kong)間(jian)巨大，但由(you)(you)于(yu)(yu)以(yi)污染(ran)治理和(he)環(huan)境改(gai)善為(wei)(wei)目(mu)的(de)的(de)環(huan)保投資具有顯(xian)著(zhu)的(de)外部(bu)性(xing)，只有通過不斷的(de)供(gong)給改(gai)善才能(neng)逐步將不同層次(ci)的(de)潛(qian)在需求(qiu)轉化為(wei)(wei)有效(xiao)需求(qiu)。對(dui)于(yu)(yu)專注(zhu)于(yu)(yu)二級市場的(de)投資者而言(yan)，環(huan)保產業(ye)的(de)供(gong)給改(gai)善往往才是我們更為(wei)(wei)關注(zhu)的(de)變量。在分析框架中，環(huan)保行(xing)業(ye)的(de)供(gong)給改(gai)善主(zhu)要由(you)(you)技術進步、政策監管、商業(ye)模式三個(ge)核心要素驅動(dong)。在十三五周期(qi)中，通過觀察(cha)可(ke)以(yi)發現，這三個(ge)方面都在發生非(fei)常顯(xian)著(zhu)的(de)積(ji)極變化。

十三五期間環保產業快速增(zeng)長因(yin)素

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4、技術進步：海外并(bing)購加速(su)，環保新技術引入中國

　　與普遍的(de)市場觀點不同，筆者(zhe)認為(wei)技(ji)術(shu)(shu)進步或者(zhe)新技(ji)術(shu)(shu)導入是推動(dong)環(huan)(huan)保(bao)行業(ye)(ye)(ye)供給改善的(de)第(di)一要素(su)。這種技(ji)術(shu)(shu)進步既包括(kuo)革命性的(de)新技(ji)術(shu)(shu)應(ying)用，也包括(kuo)成(cheng)(cheng)熟技(ji)術(shu)(shu)效率改進后帶(dai)(dai)來的(de)成(cheng)(cheng)本下降。膜技(ji)術(shu)(shu)被引入中國(guo)后推動(dong)了中國(guo)污水處理排(pai)(pai)放標(biao)準的(de)提(ti)升(sheng)(sheng)，垃(la)圾(ji)焚燒爐(lu)(lu)排(pai)(pai)爐(lu)(lu)技(ji)術(shu)(shu)的(de)普及帶(dai)(dai)來了市政(zheng)垃(la)圾(ji)處理行業(ye)(ye)(ye)焚燒替代(dai)填埋的(de)產業(ye)(ye)(ye)趨勢(shi)，新技(ji)術(shu)(shu)的(de)導入帶(dai)(dai)來的(de)標(biao)準提(ti)升(sheng)(sheng)或成(cheng)(cheng)本下降催生了細分領(ling)域的(de)產業(ye)(ye)(ye)趨勢(shi)，在這些產業(ye)(ye)(ye)趨勢(shi)中也成(cheng)(cheng)就(jiu)了一批像碧水源、光大國(guo)際這樣優秀的(de)環(huan)(huan)保(bao)企業(ye)(ye)(ye)。

　　在(zai)過去兩年中(zhong)(zhong)(zhong)筆者觀察(cha)到越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)環(huan)(huan)保(bao)(bao)企業在(zai)獲(huo)得資本積累(lei)后，開始尋(xun)求通過海外(wai)跨(kua)境(jing)并(bing)購獲(huo)得更為(wei)先進的(de)(de)環(huan)(huan)保(bao)(bao)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)。越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多的(de)(de)先進環(huan)(huan)保(bao)(bao)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)將在(zai)十(shi)三(san)(san)五(wu)周(zhou)期(qi)被導入中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)市(shi)場，如果說十(shi)二五(wu)期(qi)間的(de)(de)海外(wai)新(xin)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)導入還是(shi)企業個體(ti)行為(wei)，具有一定(ding)的(de)(de)偶然(ran)性，那么在(zai)十(shi)三(san)(san)五(wu)周(zhou)期(qi)海外(wai)新(xin)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)導入將是(shi)產業整體(ti)行為(wei)，將呈現規模(mo)化(hua)批(pi)量化(hua)的(de)(de)特點，這些環(huan)(huan)保(bao)(bao)新(xin)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)導入并(bing)與中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)本土環(huan)(huan)保(bao)(bao)企業相結合(he)后必(bi)將為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)環(huan)(huan)保(bao)(bao)產業在(zai)十(shi)三(san)(san)五(wu)周(zhou)期(qi)帶來(lai)更新(xin)一輪的(de)(de)供給改善，也必(bi)然(ran)將有一批(pi)新(xin)興的(de)(de)環(huan)(huan)保(bao)(bao)公(gong)司在(zai)這個過程中(zhong)(zhong)(zhong)成長起來(lai)。

環保上市公司海外(wai)并購案例

數(shu)據來源：公開資(zi)料整理(li)

5、政策監管(guan)：十(shi)三五期間環保政策體(ti)系和監管(guan)執法體(ti)制得到了重構

　　體(ti)系(xi)(xi)重(zhong)構(gou)(gou)：環保(bao)行(xing)業監管(guan)(guan)(guan)政策和(he)執(zhi)法體(ti)制(zhi)。 2015 年以來，國(guo)家出(chu)臺多(duo)項環保(bao)政策，在(zai)責任主體(ti)、監管(guan)(guan)(guan)體(ti)系(xi)(xi)、污染物收費、排(pai)污許可、排(pai)污權交易五個(ge)方面進(jin)行(xing)了重(zhong)大改革，把過去(qu)被動(dong)(dong)化(hua)、模糊化(hua)的環保(bao)管(guan)(guan)(guan)理變為了主動(dong)(dong)化(hua)、定量化(hua)、清晰化(hua)的管(guan)(guan)(guan)理，環保(bao)政策體(ti)系(xi)(xi)和(he)監管(guan)(guan)(guan)執(zhi)法體(ti)制(zhi)得到重(zhong)構(gou)(gou)后進(jin)入(ru)了一個(ge)新階(jie)段。

新(xin)舊(jiu)環(huan)保政策體系對比

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　　明(ming)(ming)確監督主體(ti)和執法主體(ti)對(dui)(dui)環(huan)保(bao)行業意義重大。2015年1月(yue)開(kai)始執行新(xin)環(huan)保(bao)法明(ming)(ming)確要(yao)(yao)地方各級(ji)人民(min)政(zheng)府(fu)應對(dui)(dui)所(suo)轄行政(zheng)區域內環(huan)境(jing)(jing)質量負(fu)責。隨后出臺的《關于加快推進生態文(wen)明(ming)(ming)建設指導意見(jian)》進一(yi)步要(yao)(yao)求各級(ji)黨(dang)委和政(zheng)府(fu)對(dui)(dui)本地區生態文(wen)明(ming)(ming)建設負(fu)總(zong)責。特別是在15年 7 月(yue)全面(mian)深化改(gai)革領(ling)導小組(zu)審(shen)議通過《環(huan)境(jing)(jing)保(bao)護督察方案(試(shi)行)》，明(ming)(ming)確要(yao)(yao)求全面(mian)落實環(huan)境(jing)(jing)保(bao)護”黨(dang)政(zheng)同(tong)責，一(yi)崗雙責“。

　　2018年開(kai)(kai)征(zheng)環境(jing)稅(shui)，由排(pai)(pai)(pai)污費變為(wei)環境(jing)稅(shui)的(de)(de)(de)(de)模式變化將產(chan)生(sheng)深(shen)遠影響。在(zai)排(pai)(pai)(pai)污費的(de)(de)(de)(de)時代里收(shou)費主(zhu)體(ti)(ti)是地方環保部(bu)門(men)，執(zhi)法主(zhu)體(ti)(ti)同時又是收(shou)費主(zhu)體(ti)(ti)實(shi)際上(shang)是不(bu)利(li)于(yu)地方環保部(bu)門(men)對排(pai)(pai)(pai)污主(zhu)體(ti)(ti)進(jin)行有效監(jian)管的(de)(de)(de)(de)。 轉變為(wei)由稅(shui)務系統征(zheng)收(shou)的(de)(de)(de)(de)環境(jing)稅(shui)，“原(yuan)由排(pai)(pai)(pai)污費安(an)排(pai)(pai)(pai)的(de)(de)(de)(de)支出納入(ru)財政(zheng)預算安(an)排(pai)(pai)(pai)”，使得(de)地方環保部(bu)門(men)能(neng)(neng)夠獨立(li)出來更好的(de)(de)(de)(de)行使執(zhi)法主(zhu)體(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)角色(se)，對污染排(pai)(pai)(pai)放企業(ye)的(de)(de)(de)(de)監(jian)管壓力也自然(ran)(ran)更大了。環境(jing)稅(shui)開(kai)(kai)征(zheng)初期金額大體(ti)(ti)上(shang)與排(pai)(pai)(pai)污費相當(dang)，總盤子仍(reng)然(ran)(ran)維持(chi)在(zai)200億左(zuo)右，但為(wei)后面(mian)進(jin)一步(bu)提(ti)高環境(jing)稅(shui)打開(kai)(kai)了空間。放在(zai)長時間維度上(shang)看，通過環境(jing)稅(shui)稅(shui)率的(de)(de)(de)(de)提(ti)高和(he)調整不(bu)同行業(ye)排(pai)(pai)(pai)污企業(ye)環境(jing)稅(shui)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)率很可能(neng)(neng)成為(wei)未(wei)來中國經(jing)濟(ji)調結構去產(chan)能(neng)(neng)進(jin)行供給側改(gai)革的(de)(de)(de)(de)重(zhong)要技術性手段。

　　展(zhan)望2017年(nian)，重構環保政策體系和監(jian)管(guan)執法(fa)體制的幾個重要政策都(dou)即將進入了落地階段(duan)，且未來規劃時間(jian)點明確，2017年(nian)的環境治理工作將直接享受政策紅利。其(qi)中垂直管(guan)理、環境稅、排污(wu)許可證(zheng)的相關(guan)政策在2016年(nian)已(yi)經得(de)到了快速的推進：

　　5月(yue)財(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)發(fa)布《關于全面(mian)推(tui)進資源稅改革的(de)通知(zhi)》，自7月(yue)1日(ri)開(kai)(kai)展水資源稅改革試點，首次將環(huan)(huan)(huan)境資源納入(ru)(ru)征稅范圍，然(ran)后推(tui)廣全國(guo)。2016年12月(yue)，《環(huan)(huan)(huan)保(bao)稅法(fa)》正式(shi)發(fa)布，將現行(xing)(xing)的(de)“排(pai)污費”改為(wei)(wei)“環(huan)(huan)(huan)保(bao)稅”，于2018年1月(yue)1日(ri)開(kai)(kai)征，解(jie)決執法(fa)剛性不足的(de)問(wen)題。環(huan)(huan)(huan)保(bao)稅全部(bu)作(zuo)為(wei)(wei)地(di)方稅收(shou)優化財(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入(ru)(ru)結(jie)構，有(you)利于供給側改革。現在的(de)排(pai)污費收(shou)取(qu)是實行(xing)(xing)中(zhong)央和地(di)方1：9 分(fen)成，為(wei)(wei)了調動(dong)地(di)方進行(xing)(xing)污染治理的(de)積極性，環(huan)(huan)(huan)境保(bao)護費改稅以(yi)后，擬(ni)將環(huan)(huan)(huan)境保(bao)護稅全部(bu)作(zuo)為(wei)(wei)地(di)方收(shou)入(ru)(ru)，中(zhong)央不再參(can)與(yu)分(fen)成。在《環(huan)(huan)(huan)境保(bao)護稅法(fa)》中(zhong)，有(you)五種(zhong)免征稅、兩種(zhong)減征稅收(shou)的(de)情形(xing)，其(qi)中(zhong)四(si)種(zhong)是與(yu)符(fu)合、提高環(huan)(huan)(huan)保(bao)標(biao)準相關。

　　在9月中共中央辦公廳、國務院印(yin)發了《關(guan)于省以下環(huan)保機構監(jian)測(ce)監(jian)察執法垂直(zhi)管理制度改革試點工作的指導(dao)意見》，要(yao)求各地區各部門(men)結合實際認(ren)真貫徹(che)落實。《意見》推動解決地方(fang)環(huan)境(jing)保護管理體制存在的突出問題，有利于環(huan)境(jing)保護責任目標任務的明確、分(fen)解及落實，有利于調動地方(fang)黨委(wei)和政(zheng)府及其相關(guan)部門(men)的積極性，有利于新老(lao)環(huan)境(jing)保護管理體制平穩過(guo)渡。

　　11月環(huan)(huan)保部(bu)又印發了“十三(san)五(wu)”環(huan)(huan)境監測工作方(fang)案(an)，要求在2016年底前(qian)上(shang)收(shou)國家環(huan)(huan)境質量監測事權，到(dao)2020年全面(mian)建(jian)成環(huan)(huan)境空氣(qi)、地表(biao)水和土(tu)壤等環(huan)(huan)境監測質量控(kong)制體系。為后續環(huan)(huan)境稅的征收(shou)、企業排(pai)污許(xu)可(ke)證的考核解決技術性障礙。

　　11月21日，國務院辦公廳印發《控制污染物排(pai)放(fang)許可(ke)(ke)制實施方案》，率先(xian)對火電、造紙行業(ye)頒發排(pai)污許可(ke)(ke)證，2017年底(di)前(qian)要(yao)完成重點行業(ye)及產(chan)能過剩行業(ye)污染庫許可(ke)(ke)證核發， 本(ben)(ben)年基本(ben)(ben)建成全國排(pai)污許可(ke)(ke)證管理信息平臺。

多種(zhong)環保政(zheng)策協同(tong)作用2017年(nian)環境(jing)治理

數(shu)據(ju)來源：公開資料整理

　　新環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)體制下的(de)(de)各項政(zheng)(zheng)策(ce)不再各自為(wei)戰，而是環(huan)(huan)(huan)(huan)環(huan)(huan)(huan)(huan)相(xiang)扣，在環(huan)(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)治(zhi)理(li)(li)實際操作(zuo)中形(xing)成協同(tong)效應(ying)，以達到全(quan)面(mian)監管(guan)的(de)(de)效果(guo)。垂(chui)直管(guan)理(li)(li)保(bao)證了監測(ce)數據的(de)(de)真實性，作(zuo)為(wei)征收環(huan)(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)稅和(he)頒發排(pai)污(wu)權(quan)許(xu)可證、交易排(pai)污(wu)權(quan)的(de)(de)基(ji)礎(chu)(chu)；新環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)法和(he)環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)稅完善了環(huan)(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)治(zhi)理(li)(li)的(de)(de)頂層設計，從政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)財(cai)政(zheng)(zheng)兩方面(mian)為(wei)環(huan)(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)治(zhi)理(li)(li)工作(zuo)提(ti)供(gong)支(zhi)持；排(pai)污(wu)權(quan)許(xu)可證有(you)利于政(zheng)(zheng)府(fu)更全(quan)面(mian)監管(guan)排(pai)污(wu)企(qi)業(ye)；排(pai)污(wu)權(quan)交易的(de)(de)基(ji)礎(chu)(chu)是以上所有(you)環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)實施，吸(xi)引企(qi)業(ye)主(zhu)動減排(pai)，以達到政(zheng)(zheng)府(fu)對環(huan)(huan)(huan)(huan)境(jing)(jing)治(zhi)理(li)(li)的(de)(de)目標。

　　電廠減(jian)排(pai)(pai)(pai)分析：從主(zhu)動的(de)(de)角度來(lai)說(shuo)，以一個(ge)60萬(wan)千瓦裝機的(de)(de)電廠為例，如果(guo)其(qi)主(zhu)動減(jian)排(pai)(pai)(pai)低于排(pai)(pai)(pai)放標準50%，則(ze)每年可(ke)減(jian)免20萬(wan)元環(huan)(huan)保(bao)稅費，此(ci)外(wai)，還能獲得SO2和NO排(pai)(pai)(pai)污(wu)(wu)權(quan)共計816萬(wan)元(按蘭州排(pai)(pai)(pai)污(wu)(wu)權(quan)價(jia)格計算)。因此(ci)筆者(zhe)認為，在新環(huan)(huan)保(bao)體制下，諸(zhu)如電廠這樣的(de)(de)高(gao)污(wu)(wu)染企業(ye)有(you)意愿通過超額減(jian)排(pai)(pai)(pai)來(lai)獲得稅收優惠和排(pai)(pai)(pai)污(wu)(wu)權(quan)指(zhi)標，提高(gao)盈利水平。從被動的(de)(de)角度來(lai)說(shuo)，現在監測數據直接報送環(huan)(huan)保(bao)部，地(di)方作假(jia)可(ke)能性小，且定期核準排(pai)(pai)(pai)污(wu)(wu)許可(ke)證也給(gei)企業(ye)保(bao)持減(jian)排(pai)(pai)(pai)效果(guo)帶來(lai)壓力(li)。

電廠減排(pai)案例分析

數據(ju)來源：公開資(zi)料整理(li)

　　工業環保市場將(jiang)充分受(shou)益(yi)，有(you)望加(jia)速增長。新(xin)舊環保體(ti)(ti)制(zhi)都(dou)是(shi)通(tong)過新(xin)建過程、達標排(pai)(pai)放(fang)、日(ri)常(chang)環保費(fei)用(yong)、日(ri)常(chang)監(jian)督、超標處(chu)罰等五個環節來(lai)監(jian)管排(pai)(pai)污(wu)(wu)企(qi)(qi)業的(de)減排(pai)(pai)情(qing)況。舊體(ti)(ti)制(zhi)下，排(pai)(pai)污(wu)(wu)企(qi)(qi)業是(shi)被動上環保措施，除(chu)去有(you)補貼(tie)行業，污(wu)(wu)染物減排(pai)(pai)對(dui)于企(qi)(qi)業是(shi)純成本。新(xin)環保體(ti)(ti)制(zhi)采用(yong)的(de)“蘿卜加(jia)大棒”方法(fa)更(geng)適用(yong)于我國(guo)目前治(zhi)理需求，全面提(ti)升企(qi)(qi)業減排(pai)(pai)效果。

　　因此2017年投(tou)資機會的(de)(de)(de)(de)(de)關鍵變量會是(shi)工(gong)業環保(bao)。中國的(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)業環保(bao)這(zhe)么(me)多年誕生了兩個比較大的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場，一是(shi)電力(li)的(de)(de)(de)(de)(de)脫(tuo)硫脫(tuo)硝(xiao)，二是(shi)煤化(hua)工(gong)的(de)(de)(de)(de)(de)水處理。其實筆(bi)者觀察到，工(gong)業環保(bao)在(zai)(zai)很(hen)多特(te)定細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)是(shi)存(cun)在(zai)(zai)潛(qian)在(zai)(zai)需(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)(de)(de)，近期中央環保(bao)督(du)察組的(de)(de)(de)(de)(de)雷厲(li)風行(xing)很(hen)可(ke)能(neng)將(jiang)這(zhe)些(xie)潛(qian)在(zai)(zai)需(xu)求(qiu)在(zai)(zai)17年轉化(hua)為(wei)有(you)效需(xu)求(qiu)。再從上市(shi)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)業務里面(mian)篩選可(ke)以(yi)發(fa)現，尋找技術(shu)上存(cun)在(zai)(zai)有(you)效供給的(de)(de)(de)(de)(de)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)，如果需(xu)求(qiu)和供給我們都找到了，那么(me)這(zhe)些(xie)領(ling)域(yu)就很(hen)可(ke)能(neng)存(cun)在(zai)(zai)中期的(de)(de)(de)(de)(de)產業趨勢，并孕育出相(xiang)關標的(de)(de)(de)(de)(de)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資機會。